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司維
2025-12-18 21:25
證券時報記者 卓泳
在全球經濟格局深刻調整、外部環境不確定性顯著增加的背景下，哪里才是資金的“避風港”？5月19日，在由深交所主辦的2025全球投資者大會上，許多國際投資者給出了答案——中國資產。
當前，中國資產向上重估，已成為不少國內外投資者的共識。一方面，中國憑借在高端制造、人工智能等前沿領域的強勢突破，不僅重塑了產業格局，更釋放出巨大的投資潛力；另一方面，政策層面的持續發力、制度環境的不斷優化，進一步穩固了中國市場的吸引力。現場眾多投資機構人士接受記者采訪時普遍表示，未來將持續、積極地加碼布局中國，尋找持續穩定且持續增長的機會。
新質生產力發展
孕育巨大投資機遇
在全球經濟格局深度調整、金融市場波動加劇的當下，中國市場正憑借其獨特優勢，成為全球投資者眼中的 “穩定綠洲”。“去年下半年到現在，金融市場以及經濟發展呈現出‘東穩西蕩’的趨勢，很重要的原因是來自于中國自身的產業革命。”摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示。
邢自強分析，從2018年第一次貿易摩擦以來，中國從政策面到企業自身呈現了“鳳凰涅槃”般的局面，這體現在新質生產力發展已呈現出清晰脈絡。在前沿產業領域，中國積累了顯著的先發優勢，高端制造業、智能駕駛、新能源等行業不斷突破創新。以新能源汽車行業為例，中國不僅在電池技術研發上走在世界前列，新能源汽車的產銷量也連續多年位居全球首位，形成了完整且具有競爭力的產業鏈。
AI產業的發展同樣展現了中國在新質生產力發展取得的成績。
“不管我們靠前一點還是落后一點，我們都可以非常自信地認為，在新一代的人工智能浪潮里，中國企業在第一陣營。”啟明創投創始主管合伙人鄺子平表示，DeepSeek的出圈向世界有力證明了中國在AI領域的強大實力。在生成式AI浪潮中，中國是全球除美國外，唯一能夠實現全產業鏈、全生產系統循環，從軟件研發、硬件制造到落地應用全面提升生產力的國家。目前，中國在AI領域的專利申請數量持續增長，眾多科技企業積極投入研發，不斷推出創新應用，如智能客服、智能醫療診斷等，展現出巨大的發展潛力。
外資投資機構同樣看到中國新質生產力發展帶來的巨大投資機遇。未來資產環球投資（香港）有限公司首席投資官安珠姬接受記者采訪時表示，近年來跨國企業正在加速推進“中國+1”等供應鏈多元化戰略。在此背景下，中國與印度、東盟等主要承接“+1”產能轉移地區的顯著差異在于，中國具備將顛覆性創新技術深度融入生產流程的能力。
“雖然低附加值的產業鏈環節將持續外遷，但憑借高技術、高效率、高質量、高性價比的獨特優勢，更多高附加值和精密制造產業更可能選擇留駐中國。”安珠姬認為，這一趨勢在人工智能、機器人、清潔能源、生物技術等新興領域尤為明顯。
“長錢長投”
具備強勁的底層邏輯
新質生產力的發展并非一蹴而就，需要政策、資金等多方合力、久久為功，“長錢長投”被視為培育新質生產力的重要驅動力。在政策多次鼓勵“長錢長投”之下，境外資金長線配置中國資產的邏輯和支撐主要有哪些？
制度層面，摩根士丹利董事總經理、中國在岸股票業務主管沈黎表示，摩根士丹利作為2003年第一批進入中國的QFII，對中國資本市場已經持續投資超過20年。除了QFII/RQFII制度的不斷發展和完善之外，互聯互通機制的推出，給海外投資者提供了參與中國資本市場更加便利的途徑。“我們看到相關制度還在不斷優化，為吸引更多的長期資本和耐心資本提供了更加便利的條件。”
政策層面，瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示，4月上旬，“國家隊”的公開發聲與入市增持ETF彰顯其“堅決維護資本市場平穩運行”的決心，鼓勵了市場信心，投資者情緒顯著提升，A股市場企穩回升。此外，近期監管層還宣布了一系列具體的增量政策，以應對前所未有的海外政策擾動，同時穩定經濟增長并提振市場情緒。“在我們看來，A股市場已經具備更高的戰略重要性，我們也期待以市場為導向的經濟及產業政策的長期穩定。”房東明表示。
險資是“長錢”的典型代表，其流向往往被視為市場可持續發展的風向標。“對我們長期投資者而言，我們最關注的是所投資的企業或者合作伙伴是否具備持續的增長動力、長期的商業模式，我們相信，能夠利用結構性增長機會的公司有更好的盈利能力和向股東返還資本的能力。”友邦保險集團首席投資總監康禮賢對記者表示，包括友邦保險在內的國際投資者都在關注亞洲市場尤其是中國市場，他們正在重新配置資產以尋求增長機會。
數據顯示，目前，各類境外投資者持有A股流通市值穩定在3萬億元左右，是A股市場的重要參與力量。這一數據既體現了中國資本市場對外開放的持續性成效，也反映出境外資金對中國經濟基本面和資本市場長期價值的認可。
政策持續發力
外資加速布局中國
從去年9月底以來，政策層高度重視維護市場信心，采取了一系列的政策措施穩定金融市場，在推動消費轉型等方面邁出實質性的一步。邢自強認為，這為抓住國際戰略轉移和中國“鳳凰涅槃”來實現做大做強市場提供了很好的機遇。
房東明通過與海外投資者頻繁溝通發現，鑒于流動性等需求，一些海外投資者希望更好地參與中國市場，而中國監管機構也積極回應投資者關切，提供切實幫助。“目前，海外投資者對中短期中國經濟走向，如財政刺激規模、房地產活動情況、居民消費復蘇節奏等話題高度關注，人工智能及其相關行業仍是國際投資者關注的熱門投資主題。”房東明透露。
近期海外市場波動較大，全球資產配置面臨新的格局。5月7日，在國新辦舉行的新聞發布會上，“一行一局一會”主要負責人從政策、資金、預期等幾個方面打出一攬子穩市“組合拳”，極大程度地穩定了投資者和市場的信心。沈黎表示，境外投資者尤其是長期資本表現出了較高的耐心和熱情，資金流向整體自2024年四季度以來呈現凈流入的態勢。伴隨中美貿易談判進展超預期，國際投資者風險偏好有所提振，在摩根士丹利近期召開的會議上，80%以上的投資者表示有可能增加對中國股票的敞口。
“從亞洲基金經理的調查中我們可以看出，越來越多的投資者正在尋找在中國的投資機會，只有16%的投資者尋找其他機會。有10%的投資者已全面投資中國。”美銀中國區行政總裁暨大中華地區固定收益、貨幣及商品市場銷售部主管王偉接受記者采訪時表示，許多國際投資者贊揚中國最近的政策一致性和明確性，并看好中國持續的技術進步。“我們見了許多投資人，有些投資人指出，如今在岸投資者和消費者的信心似乎已恢復到2021年以來的最高水平。”
