證券時報
陳霞昌
2025-12-18 23:19
12月8日，A股量價齊升，日成交額重返2萬億元上方，資金偏愛科技股，創業板指大漲2.6%，超3400只個股收漲。其中，“牛市旗手”券商板塊回暖，共封裝光學（CPO）等科技細分賽道飆升，“易中天”三只個股成交火爆。
受訪人士表示，年末通常攻勢偏弱，但宏觀數據、微觀流動性與產業趨勢多方共振，市場動能仍有支撐，A股上行有望延續。不過，結構性分化加劇，后續須緊盯政策落地節奏及增量資金能否持續進場。
日成交額突破2萬億元
受上周末利好消息提振，A股周一高開高走，主要指數全線收紅。滬指收漲0.54%報3924.08點，創業板指收漲2.6%報3190.27點，深證成指收漲1.39%，科創50收漲1.86%，北證50收漲1.27%，滬深300、上證50漲幅均不超過1%。
交易量能明顯放量，今日成交額增至2.05萬億元，上個交易日成交額為1.74萬億元，一掃上周縮量陰跌的頹勢；杠桿資金方面，截至12月5日，滬深京兩融余額共計2.48萬億元。
盤面上主線清晰，科技股強勢。CPO概念大漲近6%，半導體、電子元件、電子設備制造、光電子器件、PCB等漲勢喜人。不過，白酒、飲料、石油天然氣、白色家電、煤炭、電力等傳統股微跌。
31個申萬一級行業中，煤炭、石油石化、食品飲料、公用事業、鋼鐵、家用電器等板塊下跌，其余均飄紅。通信、綜合、電子等熱門賽道備受資金追捧，非銀金融板塊大漲進一步提振市場情緒。
通信板塊領漲，天孚通信漲逾19%報236.9元/股，華脈科技、實達集團、通宇通訊、中瓷電子漲停。
10只電子股漲停，東田微、致尚科技、瑞可達“20cm”漲停，駿亞科技、德明利、福晶科技、景旺電子、環旭電子、泰晶科技等漲停。
全天3409只個股收漲，漲停股78只；1865只個股收跌，跌停股8只。量能放大推動下，今日有11只個股日成交額超過100億元。CPO“易中天”包攬成交榜前三：中際旭創漲6.14%報570元，新易盛漲7.15%報404.52元，天孚通信更是飆升19.19%收于236.9元，成為市場最靚的仔。
從日成交額靠前的個股來看，資金偏愛科技股，勝宏科技、工業富聯、寒武紀-U、航天發展、陽光電源、三花智控、香農芯創均表現不錯。此外，東方財富延續上周五升勢，今日繼續飄紅。
排排網財富研究總監劉有華告訴《國際金融報》記者，證監會周末釋放“放寬優質券商杠桿上限”信號，疊加11月兩融開戶數量回升，共同提振了市場情緒。同時，商業航天、算力等賽道在技術與政策雙重催化下表現活躍，帶動成長風格走強。
黑崎資本首席戰略官陳興文向記者分析，今日A股放量上漲，是多種因素交織作用的結果：
一是從宏觀層面來看，國內經濟復蘇態勢良好，各項經濟數據持續向好。
二是從國際角度而言，全球流動性相對充裕，部分外資在尋求更具潛力的投資市場，A股憑借其龐大的市場規模和不斷優化的投資環境，吸引了外資流入，為市場注入增量資金。
三是從微觀層面分析，盤面上板塊輪動明顯，通信、電子等科技板塊的崛起，與當下全球科技發展的大趨勢緊密相連。
四是從行業角度而言，非銀金融板塊的抬頭，一方面反映出市場對經濟復蘇背景下金融行業業績改善的預期；另一方面，也可能是市場流動性充裕，資金尋求低估值板塊進行配置。
上攻態勢持續多久
“牛市旗手”券商股再度抬頭，釋放怎樣的信號？A股量價齊升的態勢能維持多久？科技股能否上車？
“短期來看，市場動能仍有一定支撐，但結構分化顯著，后續需觀察政策落地節奏與增量資金進場持續性，指數或仍以震蕩為主。”劉有華認為，非銀金融抬頭釋放兩大信號：一是資本市場政策有望進入寬松周期，券商兩融、自營業務預計受益，保險資金入市空間也將提升；二是市場風險偏好有所回暖，兩融開戶增長反映投資者加杠桿意愿正在增強。
“綜合來看，當前A股市場的上漲是宏觀經濟、微觀資金、行業發展趨勢等多因素共同作用的結果，具有一定的持續性。但市場走勢也會受到諸多不確定因素的影響，投資者應保持理性，結合自身風險承受能力和投資目標進行合理布局。”陳興文指出，放眼長期，科技賽道的高景氣具備延續性：技術迭代與應用場景擴張雙輪驅動，產業鏈有望維持高速增長。但需同步警惕技術迭代風險和市場競爭加劇等因素。
“臨近12月中旬，市場可能提前博弈中央經濟工作會議定調，政策預期發酵或推動市場情緒和資金活躍度逐步回升。隨著市場量能提升，股市賺錢效應也有望邊際增加。”星石投資首席策略投資官方磊向記者表示，向后看，本輪牛市的中期驅動因素尚未發生明顯改變，股市仍處于慢牛趨勢中。明年國內政策持續發力帶動經濟修復是大概率事件，基本面驅動力有望增強，企業盈利兌現將進一步推升市場。
磐耀資產認為，12月預計仍然是以結構性行情為主的一個月，但相比于11月會變得更加積極樂觀。12月將重點把握市場震蕩帶來的低吸機會，核心配置包含商業航天、化工、創新藥、AI國產算力等方向，看好明年的春季行情，當下即是年度最重要上車點。流動性寬松將在年底邊際放緩、明年再根據實際情況調整；科技方向的產業政策和財政發力值得期待，產業趨勢仍在不斷加速。
鴻涵投資首席投資官呼振翼告訴記者，年底歷來攻擊性偏弱，11月下旬的回調僅是交易層面修正；大趨勢仍處早期，估值修復遠未結束。除部分AI賽道外，新能源、半導體、軍工等硬科技板塊估值仍處低位，修復空間可觀，整體市場尚未進入估值擴張階段。
