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證券時(shí)報(bào)記者 吳瞬

今年以來(lái)，港股IPO持續(xù)火熱。無(wú)論是募資額、已上市企業(yè)數(shù)量，還是正在排隊(duì)的超300家企業(yè)，都顯示出當(dāng)前港股IPO市場(chǎng)的熱度。然而，近期香港證監(jiān)會(huì)與港交所的聯(lián)合致函，卻如同一記警鐘，將市場(chǎng)目光從“量的狂歡”拉回“質(zhì)的堅(jiān)守”——部分上市文件質(zhì)量低劣、保薦人履職缺位等問(wèn)題，為這股IPO熱潮蒙上了一層陰影。

港股IPO上市文件的“量增質(zhì)憂”，本質(zhì)上是市場(chǎng)快速擴(kuò)容與服務(wù)能力不匹配的結(jié)果。部分IPO保薦人在密集項(xiàng)目下的“趕工心態(tài)”，使得招股書(shū)出現(xiàn)業(yè)務(wù)模式描述模糊、選擇性使用行業(yè)數(shù)據(jù)夸大地位等問(wèn)題，甚至不乏復(fù)制粘貼的粗糙之作。

這些問(wèn)題絕非小事——對(duì)投資者而言，信息失真意味著決策風(fēng)險(xiǎn)陡增；對(duì)港股市場(chǎng)而言，質(zhì)量滑坡會(huì)直接侵蝕其“國(guó)際金融中心”的核心信譽(yù)，而這正是香港資本市場(chǎng)數(shù)十年積累的最寶貴資產(chǎn)。

港股IPO行穩(wěn)致遠(yuǎn)，絕非監(jiān)管層的“獨(dú)角戲”，而是需要保薦機(jī)構(gòu)、上市企業(yè)乃至投資者形成合力的“大合唱”。作為資本市場(chǎng)“看門(mén)人”，保薦機(jī)構(gòu)必須重新錨定自身職責(zé)——不僅要通過(guò)加強(qiáng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)、完善風(fēng)控體系提升專(zhuān)業(yè)能力，還要勤勉盡責(zé)，摒棄“重?cái)?shù)量輕質(zhì)量”的業(yè)績(jī)觀。

擬上市企業(yè)則需要摒棄“跟風(fēng)式”申報(bào)的浮躁心態(tài)，理性規(guī)劃自身的上市進(jìn)程，避免扎堆涌入。事實(shí)上，近期市場(chǎng)也在向理性回歸，在為質(zhì)量導(dǎo)向“投票”。11月以來(lái)，多只新股破發(fā)的現(xiàn)象，一定程度上說(shuō)明打新市場(chǎng)已從前期普漲行情轉(zhuǎn)向“優(yōu)中選優(yōu)”的理性階段，投資者對(duì)標(biāo)的質(zhì)量的判斷愈發(fā)審慎。

歸根結(jié)底，IPO不應(yīng)是“終點(diǎn)式”的融資狂歡，而應(yīng)是“起點(diǎn)式”的規(guī)范契機(jī)——企業(yè)需聚焦核心業(yè)務(wù)能力建設(shè)，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)確保招股書(shū)數(shù)據(jù)真實(shí)可驗(yàn)證，杜絕選擇性披露等高危行為，以過(guò)硬的基本面夯實(shí)上市根基。在企業(yè)赴港上市熱情高漲的當(dāng)下，唯有筑牢上市質(zhì)量防線，才能護(hù)航港股IPO真正行穩(wěn)致遠(yuǎn)。