證券時報 2025-12-19 A002版
2025-12-19 06:56
當地時間12月8日，美國總統特朗普宣布，美國將在“確保國家安全”的前提下，允許英偉達（Nvidia）向中國及其他批準客戶出口其H200人工智能（AI）芯片，美國政府將從相關銷售額中抽取25%分成。
而今年早些時候，美國政府在將補助轉化為股權后已持有英特爾約10%的股份。
知情人士稱，此舉是在特朗普上周與英偉達首席執行官黃仁勛會面后作出的。消息公布后，英偉達股價在盤后上漲近2%。
特朗普政府還暗示，未來將對英偉達的競爭對手AMD和英特爾采取類似安排。
外界認為，政策放行背后，是美國在“國家安全”、科技競爭與產業利益之間的拉鋸。
據知情人士透露，黃仁勛在近期和特朗普的會面中著重討論了H200的出口問題。黃仁勛公開主張美國應允許其在中國市場公平競爭，因為大量全球頂尖AI研究人員在中國。
盡管需向美國政府支付分成，H200出口仍可能為英偉達帶來數十億美元收入。據悉，該公司在人工智能芯片領域的利潤率極高，在最近一個財季中毛利率達73.4%，總銷售額570億美元，涵蓋Grace、Blackwell系列芯片以及網絡硬件等多類產品。
雖不及頂級Blackwell系列與即將到來的Rubin代產品，但H200的性能仍顯著高于此前被允許在華銷售的H20，市場普遍認為此舉將為公司在華業務打開新的空間。
英偉達CFO克萊特·克雷斯（Colette Kress）此前曾表示，如果地緣政治緊張緩解，公司每季度可向中國出貨20億至50億美元的芯片，并視訂單規模進一步增長。
過去數月，英偉達一直面對美國監管的全面壓力，努力維持其進入中國市場的渠道。今年早些時候，公司曾表示愿向美方支付來自一款低性能芯片在中國銷售額15%的分成，但該計劃未能成功。
對于芯片出口問題，美國政府內部分歧嚴重。包括國務卿魯比奧在內的強硬派官員曾否決英偉達有關簡化版Blackwell芯片的出口提議；而白宮人工智能和加密貨幣事務負責人戴維·薩克斯與商務部長盧特尼克則支持將出口H200作為折衷方案，既維持英偉達在與華為競爭中的優勢，同時避免中國在AI技術上的“過度追趕”。
